Он родился в 1939 году в с. Новопетровка Благовещенского района Амурской области в семье учителя. Окончил речное училище в Благовещенске, получив специальность теплотехника. После окончания училища работал судовым механиком, конструктором на заводе, журналистом. Воинскую службу проходил на Тихоокеанском флоте. С 1965 года жил в поселке Артёмовском Приморского края (ныне – город Артём). Принимал участие в строительстве Артёмовской ГРЭС, затем на протяжении многих лет работал внештатным корреспондентом газеты «По пути Ленина».

Первая поэтическая подборка была напечатана в 1969 году во владивостокском альманахе «Далеко у Тихого…». Стихи периодически публиковались в краевых литературных ежегодниках и в газетах г. Владивостока и г. Артёма.

Первая книга рассказов «Черемуховые холода» вышла в Дальиздате в 1980 году и была тепло встречена читателями. Дебют Губанова поддержал писатель Александр Плетнев, ставший к этому времени автором известного романа «Шахта». Примечательно, что Плетнев и Губанов литературным азам учились в ЛИТО, работавшем при артёмовской городской газете «По пути Ленина». В 60-е годы это было одно из самых известных и результативных литобъединений Приморья. Из него вышло немало профессиональных писателей и поэтов.

С 1980 года рассказы и повести Губанова активно публиковались в литературно-художественных сборниках, в журнале «Дальний Восток», а также в популярной серии «В исключительных обстоятельствах». В 1985 году вышел сборник повестей и рассказов «Личное оружие», в 1991 году в сборнике «В исключительных обстоятельствах» была опубликована остросюжетная повесть «Вьюн».

Стихи, рассказы и повести публиковались в газетах, журналах и альманахах «По пути Ленина», «Дальний Восток», «Литературный Владивосток», «Тихоокеанский прибой», «Тихоокеанский комсомолец».

В 2000 году Олег Губанов был принят в Союз российских писателей.